Пад тржишта! Јапанска берза бележи историјски пад: Шта се десило?

5. августа, глобална финансијска тржишта су сведочила шокантном догађају: јапанска берза је доживела највећи пад у једном дану у историји. Индекс Никеи је пао за 12,4% у једном дану, избрисавши 4.451 поен, што је пад још тежи од Црног понедељка 1987. године.

За само неколико трговачких дана, кумулативни пад је достигао 26%. Овај изненадниРачунарска администрација (CRA)ш није само потресао Јапан, већ је покренуо и ланчану реакцију на глобалним тржиштима. Берзе Јужне Кореје и Тајвана такође су пале за 9%, док су главни амерички индекси пали за око 3%. Дакле, шта је тачно изазвало ову финансијску олују?

Двосекли мач јенске трговине

Да бисмо разумели недавни пад на јапанској берзи, прво морамо разумети „кери трејд“ јена.

Дуго времена, због изузетно ниских каматних стопа на јен, глобални инвеститори су позајмљивали велике количине јена и конвертовали их у валуте са вишим приносом како би зарадили разлике у каматним стопама.

Међутим, ова наизглед безризична арбитражна трговина крије значајне ризике. Када се промени разлика у каматним стопама између јена и долара, овај арбитражни модел може брзо да се сруши. У марту ове године, Банка Јапана је спровела своје прво повећање каматних стопа у последњих 17 година, окончавши политику негативних каматних стопа.

Јапан је 31. јула поново подигао каматне стопе, док се истовремено инфлација у САД охладила, што је навело тржиште да углавном очекује да ће ФедералнаРезервада смањи стопе у септембру.

Ова серија акција директно је довела до смањења разлике у каматним стопама између јена и долара, поткопавајући основу за „кери трејдове“ јена. Инвеститори су почели да купују велике количине јена на девизном тржишту како би отплатили своје јенске зајмове, што је довело до скока јена од 12% у односу на долар за један месец.

Бафетов ефекат

У овој финансијској олуји, међународни инвеститори, укључујући Ворена Бафета, одиграли су улогу у погоршању ситуације. Током пандемије 2020. године, Бафет је почео да улаже на јапанској берзи, купујући низ акција са високим дивидендама. До 2023. године, Бафет је додатно повећао своја улагања на јапанској берзи, што је изазвало глобалну инвеститорску помаму за јапанским акцијама.

У 2023. години, нето куповине од стране страних инвеститора на јапанској берзи премашиле су 3 билиона јена, што је довело до раста индекса Nikkei 225 за 28% у року од годину дана. До марта 2024. године, индекс је пробио границу од 40.000 поена, са повећањем од скоро 80%.

Упркос томе што се јапанска економија није у потпуности опоравила, јапанска берза је достигла нове историјске максимуме, углавном захваљујући међународним инвеститорима.

Међутим, како су се повећања каматних стопа јена и очекивана смањења каматних стопа у САД поклопила у историјском тренутку, ови међународни инвеститори су почели масовно да продају јапанске акције, што је изазвало стампедо на тржишту. На брзо опадајућем тржишту, многе инвестиције са левериџом биле су приморане да се ликвидирају, што је довело до даљих убрзаних падова и низа каскадних ефеката. Тако је рођена историјска катастрофа на јапанском тржишту акција.

Будући изгледи

Након пада, заменик гувернера Банке Јапана, Шиничи Учида, брзо је изјавио: „Нећемо повећавати каматне стопе под нестабилним условима на финансијском тржишту.“ Иако је ова изјава пружила краткорочно олакшање тржишту, дугорочна очекивања повећања каматних стопа од стране Банке Јапана делују неповратно.

У међувремену, најновији подаци Министарства рада САД показали су значајан пад почетних захтева за накнаду за незапосленост, што је највећи пад у једној години, што указује на побољшање на тржишту рада. Ови подаци су у оштрој супротности са подацима из прошле недеље, који су покренули дискусије о потенцијалној рецесији у САД.

Осврћући се на тржиште обвезница, ово је довело до значајног пада након чега је уследио опоравак на приносе изнад 4%.

Међутим, дугорочно гледано, очекивања тржишта за смањење каматне стопе Федералних резерви постају све јача. Вероватноћа смањења каматне стопе за 50 базних поена у септембру порасла је са 22% пре недељу дана на 56,5% недавно. Преко 70% тржишта верује да постоји више од 78% шансе да укупно смањење каматне стопе пређе 100 базних поена ове године.

Тренд ка смањењу каматних стопа у САД делује неизбежно, готово потврђујући да је бум на јапанском тржишту акција завршен. Остаје да се види како ће се ствари даље развијати.

Изјава: Овај чланак је уредио AAA LENDINGS; део снимака је преузет са интернета, положај сајта није представљен и не сме се прештампати без дозволе. На тржишту постоје ризици и инвестирање треба бити опрезно. Овај чланак не представља лични инвестициони савет, нити узима у обзир специфичне инвестиционе циљеве, финансијску ситуацију или потребе појединачних корисника. Корисници треба да размотре да ли су било која мишљења, ставови или закључци садржани овде прикладни за њихову конкретну ситуацију. Инвестирајте у складу са тим на сопствени ризик.