Хоће ли хипотекарна каматна стопа најавити зору испод све мањег биланса стања?
23.04.2022.
Фед је у својим последњим записницима поменуо да ће званично почети са смањењем свог биланса стања у мају и предвидео да би то могло бити највеће икада. Након што су Федералне резерве започеле циклус повећања каматних стопа, план за смањење биланса стања такође је стављен на дневни ред. Неки зајмопримци могу се осећати чудно због изненадног „смањења биланса стања“. Када је избио COVID-19 2020. године, Федералне резерве су почеле да купују велике количине обвезница са тржишта, са циљем да стимулишу економију убризгавањем новца на тржиште. Овај процес је познат као политика квантитативног попуштања (QE). Најдиректнији резултат политике QE је смањење каматних стопа и повећање ликвидности тржишта. Кроз политику QE, крајњи циљ Феда је да смањи каматну стопу додавањем валуте на тржиште, чиме се постиже циљ стимулисања економије. У последње две године, раст цена акција на тржишту и станова, као и нижа каматна стопа на хипотеке, узроковани су политиком QE.
Смањење биланса стања може се посматрати као обрнута операција политике квантитативног попуштања (QE). Његова директна сврха је истовремено смањење броја обе стране биланса стања, како би се постигао циљ смањења циркулације новца, што такође доноси супротан ефекат политике QE. Споредни ефекат политике QE је често инфлација, а тренутна инфлација је „висока“, па након што Фед почне да повећава каматне стопе, мора да се покрене и покрене смањење биланса стања, како би „двоструко закочио“ инфлацију.
На који начин ће ова рунда Смањење биланса стања бити спроведен?
Постоје три главна начина за смањење обима куповине обвезница; директна продаја обвезница; и омогућавање аутоматског откупа имовине по доспећу (откуп), односно заустављање реинвестирања по доспећу.
Све три методе могу се користити за смањење величине биланса стања, смањење количине новца у оптицају ради повећања каматних стопа и контролу инфлације.
Записник са последњег састанка о монетарној политици који су објавиле Федералне резерве показује да су се, како би се борили против растуће инфлације, креатори политике „генерално сложили“ да смање имовину Феда до 95 милијарди долара месечно.
У записнику се такође помиње „првенствено кроз реинвестирање главнице примљене од хартија од вредности компаније SOMA“, што значи да ће ова рунда смањења бити „пасивна“, а не активна продаја, на трећи начин поменут горе. Многи економисти очекују да ће Фед циљати на смањење свог биланса стања за око 3 билиона долара током три године. Међутим, у записнику није детаљно описано како ће се ограничење постепено уводити, детаљ који ће вероватно бити објављен на мајском састанку. Ако Фед настави да смањује свој биланс стања како је пројектовано, то ће бити највеће икада.
Смањи се убрзава се , утицај можда неће интензивиран
Последњи круг смањења био је између 2017. и 2019. године. Требало је веома дуго времена да се почне са смањењем биланса стања након четири повећања каматних стопа 2015. године. А Феду је била потребна цела година да достигне своју максималну стопу од 50 милијарди долара месечно.
Ова рунда смањења могла би да порасте са нуле на 95 милијарди долара за три месеца. Тржишта очекују годишња смањења од преко 1,1 билиона долара. То значи да се до краја ове или почетком следеће године очекује да ће темпо контракције премашити укупан темпо за цео циклус 2017-2019.
У поређењу са претходном рундом, Федералне резерве су смањиле свој биланс стања бржим темпом и већим интензитетом и послале снажнији сигнал заоштравања. Да ли ће „агресивни“ план смањења биланса стања убрзати раст приноса трезорских обвезница?
Као што је горе поменуто, ова рунда смањења биће „пасивна“ у облику заустављања реинвестирања обвезница. Међутим, „пасивно“ смањење биланса стања не формира тржишни налог за продају, неће директно подићи дуги крај каматне стопе, утицај на каматну стопу је индиректнији. Судећи по реакцији тржишта, недавно растуће тржишне каматне стопе, укључујући каматне стопе трезорских обвезница и хипотекарних каматних стопа, већ су урачунале утицај накнадних повећања каматних стопа и смањења биланса стања, и готово су изабрале нај„орловскији“ исход.
Изјава: Овај чланак је уредио AAA LENDINGS; део снимака је преузет са интернета, положај сајта није представљен и не сме се прештампати без дозволе. На тржишту постоје ризици и инвестирање треба бити опрезно. Овај чланак не представља лични инвестициони савет, нити узима у обзир специфичне инвестиционе циљеве, финансијску ситуацију или потребе појединачних корисника. Корисници треба да размотре да ли су било која мишљења, ставови или закључци садржани овде прикладни за њихову конкретну ситуацију. Инвестирајте у складу са тим на сопствени ризик.
Време објаве: 23. април 2022.