Хоће ли хипотекарна стопа увести зору испод све мањег биланса стања?
23.04.2022
Фед је у свом последњем записнику напоменуо да ће званично почети да смањује биланс стања у мају, и предвидео да би то могао бити највећи икада.Након што су Федералне резерве започеле циклус повећања каматних стопа, на дневни ред је стављен и план смањења биланса стања.Неки зајмопримци се могу осећати чудно због изненадног „смањивања биланса стања“.Када је 2020. избио ЦОВИД-19, Федералне резерве су почеле да откупљују велике количине обвезница са тржишта, са циљем да стимулишу привреду убризгавањем новца на тржиште.Овај процес је познат као политика КЕ (Куантитативе Еасинг).Најдиректнији резултат политике КЕ је смањење каматних стопа и повећање тржишне ликвидности.Кроз КЕ политику, крајњи циљ Фед-а је да снизи каматну стопу додавањем валуте на тржиште, чиме се постиже сврха стимулисања привреде.У последње две године, растуће тржиште акција и цена станова, као и нижа каматна стопа на хипотеке, све је то узроковано политиком КЕ.
Смањење биланса стања може се посматрати као обрнута операција КЕ политике, директна сврха истог је да се истовремено смањи број обе стране биланса стања, како би се постигла сврха смањења циркулације новца, што такође доноси супротан ефекат политике КЕ.Споредни ефекат политике КЕ је често инфлација, а тренутна инфлација је „висока“, па након што Фед почне да диже каматне стопе, мора да покрене и покрене Смањи биланс стања, како би „двоструко закочио“ инфлацију.
На који начин ће ово коло од Смањи биланс стања вршити?
Постоје три главна начина да се смањи величина куповине обвезница;да директно продају обвезнице;и омогућити да се средства аутоматски откупе по доспећу (откуп), односно да се заустави реинвестирање по доспећу.
Све три методе се могу користити за смањење величине биланса стања, смањење количине новца у оптицају за подизање каматних стопа и контролу инфлације.
Записник са последњег састанка о монетарној политици који су објавиле Федералне резерве показује да су креатори политике, у циљу борбе против растуће инфлације, „генерално пристали“ да смање имовину Фед-а за до 95 милијарди долара месечно.
У записнику се такође помиње „првенствено кроз реинвестирање главнице добијене из хартија од вредности СОМА-е“, што значи да ће овај круг смањења бити „пасивна“, а не активна продаја, на трећи начин који је горе наведен.Многи економисти очекују да ће Фед имати за циљ да смањи свој биланс стања за око 3 билиона долара током три године.Али у записнику није било детаља о томе како ће се ограничење постепено уводити, што ће вероватно бити објављено на мајском састанку.Ако Фед настави да смањује свој биланс стања како је предвиђено, то ће бити највећи икада.
Скупља инг се убрзава , утицај можда неће интензивирао
Последњи круг смањења био је између 2017. и 2019. Требало је веома дуго да почне да смањује биланс стања након четири повећања каматних стопа у 2015. И била је потребна читава година да Фед достигне своју максималну стопу од 50 милијарди долара месечно.
Овај круг смањења могао би да се креће са нуле на 95 милијарди долара за три месеца.Тржишта очекују годишње смањење од више од 1,1 билион долара.То значи да се до краја ове или почетком следеће године очекује да ће темпо контракције премашити укупни за цео циклус 2017-2019.
У поређењу са претходном рундом, Федералне резерве су брже и интензивније смањивале биланс и послале јачи сигнал за заоштравање.Да ли ће „агресивни“ план за смањење биланса убрзати раст приноса на трезор?
Као што је горе поменуто, овај круг смањења ће бити „пасиван“ у виду заустављања реинвестирања обвезница.Међутим, „пасивно“ смањење биланса стања не формира тржишни налог за продају, неће директно погурати дужи крај каматне стопе, утицај на каматну стопу је индиректнији.Судећи по реакцији тржишта, недавне растуће тржишне каматне стопе, укључујући стопе на државне обвезнице и хипотекарне стопе, већ имају цену у утицају наредних повећања каматних стопа и смањења биланса стања, и готово да бирају „орловски“ исход.
Изјава: Овај чланак је уредио ААА ЛЕНДИНГС;део снимака је преузет са интернета, позиција сајта није представљена и не сме се поново штампати без дозволе.На тржишту постоје ризици и улагање треба да буде опрезно.Овај чланак не представља лични савет за инвестирање, нити узима у обзир специфичне инвестиционе циљеве, финансијску ситуацију или потребе појединачних корисника.Корисници треба да размотре да ли су мишљења, мишљења или закључци садржани у овом документу прикладни за њихову конкретну ситуацију.Инвестирајте у складу са тим на сопствени ризик.
Време поста: 23. април 2022