Ова изјава у основи имплицира да ће Фед ограничити децембарско повећање стопе на 50 базних поена.

Истовремено, учесници су рекли: „С обзиром на неизвесно заостајање у монетарној политици, спорији темпо повећања стопе би боље омогућио ФОМЦ-у да процени напредак ка својим циљевима и закључи да ће – крајња максимална стопа федералних фондова бити нешто виша него раније пројектоване.

Другим речима, тренутни круг повећања каматних стопа Фед-а ушао је у нову, спорију, али вишу и дужу фазу.

Фед је признао заостајање у монетарној политици и јасно ставио до знања да ефекти претходних повећања стопа још нису у потпуности пренети на тржиште и да је ово заостајање „неизвесно“.

Као резултат тога, Фед је одлучио да успори темпо повећања стопа како би боље пратио ефекат повећања стопа на обуздавање инфлације.

 

Повећање стопе ће се завршити 2023

Оно што тера тржиште да седи и да примети јесте чињеница да је Фед први пут у неколико минута експлицитно поменуо ризик од рецесије – вероватноћа рецесије у САД 2023. процењује се на око 50%.

Ово је прво слично упозорење Фед-а откако је почео да повећава каматне стопе у марту, упозорење које је такође поново покренуло визију тржишта о смањењу каматних стопа почевши од 2023. године.

Након објављивања записника, принос на 10-годишње америчке обвезнице пао је на 3,663%;вероватноћа повећања стопе од 50 базних поена у децембру такође је порасла на 75,8%.

Многи људи верују да је „јастребовство“ Фед-а можда достигло врхунац, и широко се очекује да ће се тренутни циклус повећања стопе завршити 2023.

Недавни извештај такође подржава ово предвиђање.

Према прогнози Голдман Сацхс-а, индекс ЦПИ ће пасти на испод 5% на већини састанака каматних стопа следеће године.

Када се следеће године инфлација покаже константно ниском, Фед-ова суспензија повећања каматних стопа је пред вратима.

 

Како изгледа будући пут?

Имајте на уму да је новембарски састанак ФОМЦ-а претходио октобарском објављивању ЦПИ.

С обзиром да је ЦПИ хлађен више него што се очекивало прошлог месеца, најновији ставови званичника Фед-а могу бити информативнији о будућем курсу политике.

Међутим, такође је јасно из недавних јавних примедби да већина званичника Фед-а заузима став сличан оном у записнику – темпо повећања стопе може да се успори, али и даље постоји потреба да се политика додатно пооштри.

Многи званичници су поставили циљну стопу на око 5%.То значи да ће стопе достићи врхунац следећег марта ако Фед подигне стопе за 50 базних поена у децембру, како се очекивало.

У том тренутку, стопа фондова Фед-а ће бити 5,0% – 5,25% и остаће у том распону неко време.

Према последњој Винд-овој прогнози, осам састанака каматних стопа у 2023. (фебруар, март, мај, јун, јул, септембар, новембар и децембар) ће ићи следећим путем.

 

Повећање стопе од 50 базних поена у фебруару.

Повећање стопе од 25 бпс у марту (пауза у повећању курса након тога).

Смањење стопе од 25 бпс у децембру (први прелазак на смањење стопе)

 

Федералне резерве одржаће свој последњи састанак о монетарној политици у години 13-14. децембра, а повећање стопе од 50 базних поена може се сматрати апсолутном сигурношћу.

Када Фед по први пут снизи стопе, са 75 базних поена на 50 базних поена, такође се очекује да ће стопе на хипотеке донекле пасти у то време.